监管动态与评价启动 - 监管部门近期已启动2025年证券公司分类评价工作 多家券商自评工作底稿报送工作均已完成[1] - 共有107家券商纳入此次评价 评价依据为2025年8月最新修订的《证券公司分类评价规定》及配套文件[1] - 此次修订是券商分类评级制度自2009年实施以来的第四次调整 与上一次修订相隔五年[1] 评价体系构成 - 自评工作底稿内容主要分为加分项和扣分项两部分[1] - 加分项指标共17项 涵盖券商上一年度各主营业务收入行业排名 自营投资中权益类资产占比 代理销售权益类基金保有规模增量等多个维度[1] - 文化建设实践评估结果以及回购 分红情况亦在加分项之列[1] - 扣分项重点关注资本充足水平 公司治理与合规管理 全面风险管理体系有效性 信息技术管理情况 客户权益保护 信息披露质量以及受处罚情况等[1] 新规核心调整 - 新规取消了"营业收入"的加分项 提升ROE加分力度[2] - 将细分主业加分的覆盖面从前20名扩大到前30名 新增了权益类投资等加分专项指标[2] - 新规对重大违法违规的公司直接下调评价结果 提高了"资格罚"扣分分值[2] - 对主动纠错 开展先行赔付的券商 可适当减少扣分分值[2] 行业影响与展望 - 新规突出"扶优限劣"和支持中小券商差异化发展特色化经营的监管导向[2] - 新规进一步引导券商加强在权益投资 基金投顾等方面的功能发挥[2] - 业务布局均衡 经营稳健合规的头部券商有望更多受益 中小券商也可凭借特色化 差异化发展路径获得新的增长空间[2]