经济内循环政策影响 - 经济内循环战略推动国内大循环为主体发展格局 内需对经济增长贡献率达89.3% 较2024年同期提升4.2个百分点 [2] - 全国300余城市开展"金秋消费季"活动 预计带动社会消费品零售总额增长7% 汽车家电等大宗商品补贴力度达15% [4] - 个人投资渠道大幅拓宽 新增碳中和主题基金/科创企业债券/基础设施公募REITs等产品 REITs年化收益率达5%左右 [6] 房地产市场表现 - 2025年1-6月全国70城商品住宅价格同比下降2.3% 二手住宅价格同比下降3.7% 未出现断崖式下跌 [7] - 市场呈现明显分化：一线城市房价环比波动±1%以内 二线城市环比下降约1% 三四线城市部分跌幅超5% [7] - 商品房新开工面积同比下降18.7% 创近十年同期新低 开发商资金链紧张导致供应减少 [8] 行业结构性变化 - 数字经济/健康服务/文化创意行业就业人数同比增长15.3% 成为吸纳就业主力军 [5] - 房价收入比从2024年9.8降至9.2 购房负担减轻 住房居住属性逐步回归核心价值 [11] - 全国重点城市住宅平均租金回报率仅1.8% 远低于其他投资品类 投资回报率明显下滑 [17] 区域市场趋势 - 一线及强二线城市房价有望企稳甚至结构性反弹 三四线城市预计全年跌幅5-10% [7] - 城镇化率达67.3% 65岁以上人口占比19.8% 人口红利消退导致住房需求增速放缓 [8] - 2030年城镇化率预计达75% 每年约1000万农村人口转移为市场注入新需求 [19] 资产配置建议 - 建议多套房产持有者减持闲置房产 转向商业养老保险/REITs等稳定现金流资产 [17] - 刚需购房者应控制月供收入比不超过40% 改善型家庭可把握"小换大"窗口期 [14][16] - 1.6亿平方米城镇老旧小区改造需求 将成为房地产市场重要增长点 [19]