美股估值水平 - 标普500指数远期市盈率达22.19 显著高于其10年平均估值18.49 溢价幅度达120% [1][3][4] - 美股牛市中出现创纪录高点 投资者需关注相对于盈利的高估值风险而非单纯高价格 [1] 国际股市估值比较 - MSCI EAFE指数远期市盈率为15.01 仅略高于其10年平均估值14.29 溢价幅度为105% [1][3][4] - 国际大型公司股票估值远低于美股 MSCI EAFE ETF市盈率大幅低于标普500 ETF [1][3] 标普500ETF产品特征 - SPDR S&P 500 ETF Trust管理资产达6550亿美元 年费率0.0945% [4] - 持仓高度集中 前五大成分股(NVIDIA、微软、苹果、Alphabet、亚马逊)合计占比29.1% [4] - 采用市值加权法完全复制指数 为最老牌标普500跟踪ETF [4] MSCI EAFE指数构成 - 涵盖21个发达市场(不含美加)的693只大中盘股 包含香港市场 [5] - 覆盖各市场85%自由流通市值 行业分布更为分散 [5] - iShares MSCI EAFE ETF年费率0.32% 前五大持仓(ASML、SAP、阿斯利康、诺华、雀巢)仅占6.8% [5] 估值方法论 - 远期市盈率采用股价除以券商分析师对未来12个月每股收益的共识预测 [2] - 该指标为衡量股票估值的常用标准 基于未来盈利预期而非历史数据 [2]