核心观点 - 多家机构认为美国近期疲软的经济数据强化了美联储降息预期，叠加地缘政治风险与央行购金等长期结构性因素，共同支撑黄金价格中长期上行，短期内金价可能高位震荡或调整但下方空间有限 [1][2][3][4] 宏观经济数据与美联储政策预期 - 美国8月PPI环比下降0.1%，为四个月来首次转负，同比增速2.6%低于预期的3.3%，核心PPI同比增2.8%低于预期的3.5%，数据全面不及预期强化了市场对美联储降息的押注 [1][3][4] - 美国非农年度修正数据下修幅度大于市场预期，8月非农数据不及预期，6月份就业数字被修正为净减少13000个，为2020年以来首次负增长，印证美国就业市场疲软 [2][4] - 市场对美联储年内降息预期基本稳定在9月、10月、12月各降息25个基点，并已完全计入9月开始降息的预期 [1][2] - 疲软的经济数据使市场预期美联储将被迫采取行动，甚至可能采取比降息更激进的措施 [4] 短期金价驱动因素与走势判断 - 短期关注美国CPI通胀数据，若通胀增幅大超预期可能对金价形成压力 [1] - 贵金属价格升至高位后，可能因利多出尽或获利回吐而出现一定调整 [2][3] - 短期内金价回调的下方空间不大，预计将高位偏强震荡 [1][2][3] 长期与结构性支撑因素 - 全球央行购金行为具有持续性，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，将继续支撑金价中枢上行 [1] - 地缘政治风险（如俄罗斯与波兰紧张局势、以色列袭击哈马斯领导人）及国际政局动荡（如法国政府垮台、日本首相辞职）提升避险情绪，使黄金受益 [2][3][4] - 法国巴黎富通银行预计未来二到六个月内，金价将达到每盎司4000美元，白银将达到每盎司50美元 [4] 其他相关事件 - 特朗普解雇美联储理事库克事件的第一回合裁定美联储胜利，库克有望参与9月议息会议，此事引发市场对美联储独立性的担忧 [1][2][3] - 米兰出任美联储理事的提名获得参议院投票通过，有望在美联储议息会议前就任 [1]