国内经济运行状况 - 8月份国内经济运行整体处于平稳区间 但内需不足与预期偏弱仍是核心约束[1] - 通胀水平温和回升 核心CPI逐月小幅回升 反映需求修复仍偏缓慢[2] - 工业企业利润降幅连续两个月收窄 呈现量跌价平、利润率负增特征 上中游环节盈利回升而下游承压[2] 政策动态 - 政策层面边际放松信号增强 需求端政策持续加码[1] - 北京五环外限购放开 上海出台沪六条 房地产市场释放边际放松信号[3] - 中央财政首次对消费领域贷款贴息1个百分点 免费学前教育政策出台[3] 出口与制造业表现 - 8月高频出口数据延续强势 抢出口效应持续对冲外需压力[2] - 出口延续韧性表现[1] 海外经济环境 - 美国关税政策初步落地 未达成贸易协议国家面临更高关税 平均有效关税率显著上升[5] - 美国就业市场承压 7月非农、ISM制造业与服务业PMI均不及预期[5] - 核心PCE和PPI强于预期 引发通胀回升担忧[5] 货币政策动向 - 美联储在杰克逊霍尔会议释放降息信号 鲍威尔表示政策立场可能需要调整[1][5] - 美联储修订货币政策框架 放弃平均通胀目标 回归灵活通胀目标制[5] - 欧洲央行如期暂停降息 政策重心转向财政政策协调与配合[6]