可可价格走势 - 12月ICE纽约可可期货上涨65点（0.88%） 12月ICE伦敦可可期货上涨74点（1.45%）[1] - 价格受西非天气问题支撑 科特迪瓦暴雨阻碍农民作业和运输 加纳和尼日利亚干旱导致豆荚枯萎[1] - 周二价格跌至1.5个月低点 因供应增加预期和需求疲软[4] 供应端因素 - ICE监控的美国港口可可库存降至2,123,868袋 为3.75个月低点[3] - 科特迪瓦本销售年度可可发货量181万公吨 同比增5.8%但远低于12月时35%的增幅[7] - 科特迪瓦中期作物质量担忧 预计产量40万公吨 较去年44万公吨下降9%[8] - 尼日利亚2025/26年度产量预计下降11%至30.5万公吨[9] - 加纳2025/26年度产量预计增长8.3%至65万公吨[11] - 全球2023/24年度可可缺口扩大至49.4万公吨 为60年来最大 产量下降13.1%至438万公吨[12] 需求端因素 - 欧洲Q2可可研磨量下降7.2%至331,762公吨[10] - 亚洲Q2可可研磨量下降16.3%至176,644公吨 为8年来最低[10] - 北美Q2可可研磨量下降2.8%至101,865公吨[10] - 巧克力销售下滑导致Lindt下调利润率指引 Barry Callebaut销量下降9.5%[4] 作物状况与天气影响 - 西非最新可可豆荚数量较五年平均高7% 明显超过去年[5] - 西非过去60天为1979年以来最干旱时期 影响10月主收获季前豆荚保留[6] - 科特迪瓦中期作物质量差 部分源于降雨延迟[8] - 加纳和尼日利亚黑豆病扩散[6]