金价上涨驱动因素 - 国际金价今年以来涨幅已逼近40% [1] - 全球央行持续购金和国际局势复杂多变加剧资金避险需求是推动金价持续攀升的重要因素 [1] - 8月底以来金价跳涨与市场集中交易美联储9月降息预期及多国长债利率上升有关 [1] 国债收益率变化 - 法国10年期国债收益率升至欧元区较高水平 超过希腊和西班牙 与意大利水平接近 [1] - 英国30年期国债收益率一度升至27年来高位 [1] - 美国 日本 德国等国家也出现长债利率上行压力 [2] 投资者行为转变 - 投资者抛售部分国债转投黄金 使得债券收益率上升与金价上涨同时出现 [2] - 卖债买金的趋势虽不成主流 但成为助推金价上扬的新动力 [2] - 投资者因对政府债务风险的担忧 选择将黄金添加到投资组合中以分散风险 [2] 财政可持续性担忧 - 法国政府削减财政赤字困难重重 加剧投资者对财政可持续性的担忧 [1] - 英国国债抛售源于投资者对政府财政状况和经济前景的担忧 [1] - 疫情以来多国大肆实施财政扩张 导致发达经济体财政困局日益凸显 [2] 黄金资产属性 - 黄金作为超越政府主权和信用背书的资产 安全性优于国债 [2] - 黄金牛市已持续近三年 国际金价在震荡中不断刷新历史新高 [2] - 避险资产的定义和范围或面临重构 [2]