高盛关于公司债券交易披露规则的建议 - 公司向美国监管机构提议允许大型银行延迟报告大额公司债券组合交易 内部白皮书建议对价值超过2.5亿美元的组合交易豁免15分钟即时披露规则[1][3] - 具体建议分层披露方案：2.5亿至5亿美元交易应在交易日结束前披露 超过5亿美元交易可延长至T+1结算日结束时披露 同时保留2.5亿美元以下交易维持15分钟披露要求[4] 当前监管规则与市场结构 - 金融业监管局现行规定要求投资级和高收益债券的二级市场交易必须在执行后15分钟内披露 且未按交易规模区分披露时限[3] - 电子交易已占美国投资级债券交易量50%以上 债券ETF日均交易量达104亿美元 市场结构因电子化交易和ETF发展发生显著变化[7] 提案背后的市场机制考量 - 现行披露规则使大型流动性提供者在风险对冲完成前被迫暴露交易细节 可能引发市场波动 尤其影响投资组合交易（单笔交易包含多只债券）的风险管理能力[2][5] - 信息提前泄露会导致流动性提供者调整报价 最终限制终端投资者可能获得的价格改善空间 高盛估算该提案仅影响约0.5%的组合交易[5][6] 行业长期存在的诉求 - 华尔街大型流动性提供者持续数年抱怨现行报告规则阻碍大额债券风险对冲能力 此次提案系针对该行业痛点的系统性解决方案[5]