AI对软件行业的影响 - AI将成为软件的力量倍增器 与软件协同工作而非取代 [1] - AI发展可比拟1990年代网络浏览器的崛起 成为扩展行业的前端接口 [2] - AI将使软件使用更加 streamlined（流线型化）[2] 看好的软件公司类型 - 应用软件层公司被广泛看好 包括Intuit Salesforce Adobe等服务Now因介于应用软件与平台公司之间而突出 [3][4] - SaaS公司如Salesforce若能将AI Agentforce客户基数从8000增长至14000 则可能缓解估值压力 [3] - 尽管部分板块承压 应用软件公司估值压缩而基础设施公司如Snowflake和MongoDB表现相对较好 [5] 基础设施投资机会 - CoreWeave是高杠杆的AI基础设施主题投资标的 为公开市场唯一纯AI超大规模供应商 [6] - CoreWeave资产负债表负债较重 若 refinancing（再融资）时利率下降将受益 [6] - CoreWeave优势在于能快速部署GPU集群 帮助企业加速产品上市 [6] - 该模式依赖于保持上市时间优势 执行能力至关重要 可比拟早期亚马逊云服务 [7] 市场估值状况 - 当前许多软件股并非处于泡沫而是 depression（低迷）状态 [5] - 估值压力可能为长期投资者创造机会 [5] - AI泡沫问题更多存在于私募市场而非公开软件公司 [7] - 私募市场VC融资及估值问题更为显著 如OpenAI和Anthropic仍处于投资阶段且商业模式不确定 [8]