市场表现 - 恒生指数午盘上涨1.19%，恒生科技指数上涨1.80%，恒生中国企业指数上涨1.22%，半日成交额达1696.12亿港元 [1] - 港股通科技ETF基金（159101）半日涨1.36%，恒生互联网ETF（513330）涨2.75% [1] - 京东集团-SW上涨4.63%，百度集团-SW上涨3.77%，哔哩哔哩-W上涨6.60%，美团-W上涨3.26% [1] 行业估值与流动性 - 港股科技板块处于历史相对低估区间，对中美利差转向敏感度高，有望深度受益于海外流动性环境改善 [1] - 港股科技股估值大幅低于纳斯达克、创业板指等主要科技指数，估值差距未充分反映成长空间 [2] - 美联储降息周期开启后，全球流动性边际改善有望外溢至港股，高成长性、高弹性板块或率先受益 [1] 公司动态与产业叙事 - 阿里巴巴最新一季云收入与资本开支均超市场预期，推动板块从"外卖内卷"叙事转向AI叙事 [1] - AI行情向中下游扩散，互联网平台因具备最佳社交场景和生态成为应用落地率先受益方向 [1] - 中国在AI竞争中处于全球第一梯队，科技资产全球增长空间打开，有望支撑估值提升 [2]