公司业绩与财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.21亿元、2.64亿元、3.44亿元 增速为32%、20%、30% PE为24倍、20倍、15倍 [1] - 2024年朗华实现整体收入1175.7百万元 其中CDMO业务收入684.9百万元 毛利率稳定在38.6% [3] - 2024年下半年CRO收入实现同比环比双增长 在手订单金额同比正增 新签订单金额维持较高水平 [1][2] CRO业务发展 - CRO业务形成从靶点到候选化合物的全链条服务 聚焦FIC的Discover业务 [2] - 生物医药投融资环境温和复苏 海外CXO龙头查尔斯河与Medpace上调2025年全年指引 [2] - AI驱动药物发现累计参与项目157个 部分项目实现超千万美元收入 形成细分领域整套解决方案 [2] CDMO业务进展 - 两个关键CDMO商业化项目进入PPQ阶段 预计2026年与2027年实现商业化上市 [3] - 依托朗华研发生产贸易一体化平台 成为全球喹诺酮类及螺内酯等原料药重要生产商 [3] - CDMO板块持续扩充产能并推动商业化进程 为板块注入新增长动力 [1] 投资孵化生态 - 累计孵化管线228条 其中186条处于临床前阶段 42条进入临床阶段 [3] - 2025年上半年通过孵化公司退出获得近76.5百万元回款 公允价值变动投资收益约52.6百万元 [3] - 8家孵化公司完成或接近完成新一轮融资 融资总额达293.6百万美元 [3] 战略协同与行业机遇 - 通过CRO与CDMO协同发展及AI驱动研发提效 构建投资孵化生态 [1] - 受益于全球医药研发外包需求增长及创新药产业景气度提升 [1] - 国内企业前端业务有望逐步回暖 推动业绩稳健增长与长期价值释放 [1][2]