礼来公司核心业务表现 - 公司2025年上半年总收入增长主要由心脏代谢产品线驱动 GLP-1药物Mounjaro和Zepbound销售额达206亿美元 同比增长58% [1] - 肿瘤业务在2025年上半年贡献44亿美元收入 同比增长10% 约占公司总收入的15% 为投资者提供了重要的多元化缓冲 [1] - 肿瘤业务增长主要由Verzenio引领 提供稳定增长 [1] 礼来公司肿瘤产品组合 - 肿瘤产品组合包含成熟疗法和新型靶向药物 覆盖多种肿瘤类型 老牌药物包括2004年上市的Alimta和Erbitux [2] - Cyramza于2014年推出 覆盖胃癌 肺癌 结直肠癌和肝癌 Verzenio于2017年获批 已成为乳腺癌产品线的支柱 [2] - 近期新增药物包括2020年上市的Retevmo和2023年上市的Jaypirca 体现了公司向精准肿瘤学和血液癌症领域的战略转移 [2] - 这些资产共同构成了多元化的产品组合 持续为公司增长轨迹贡献可观收入和战略选择性 [2] 礼来公司肿瘤产品管线进展 - 公司正积极推动Jaypirca用于慢性淋巴细胞白血病和套细胞淋巴瘤的早期治疗线 近期报告第三项III期研究取得积极顶线数据 显示在初治患者中无进展生存期相比化学免疫疗法有显著改善 [3] - 这些数据支持即将进行的全球申报和潜在的标签扩展 [3] - 口服选择性雌激素受体降解剂imlunestrant目前正在美国和欧盟进行监管审查 可能很快为肿瘤业务增添新的增长动力 [4] - 公司还在评估处于不同临床开发阶段的多种候选药物 针对一系列癌症适应症 [4] 肿瘤领域竞争格局 - 肿瘤领域其他主要参与者包括阿斯利康 默克 百时美施贵宝和辉瑞 [5] - 阿斯利康肿瘤销售额约占其总收入的43% 2025年上半年该部门销售额增长16% 强劲表现由Tagrisso Lynparza Imfinzi Calquence和Enhertu等药物驱动 [5] - 默克的关键肿瘤药物是PD-L1抑制剂Keytruda和PARP抑制剂Lynparza Keytruda销售额在2025年上半年增长66%至151亿美元 约占默克药品销售额的50% [6] - 百时美施贵宝的关键癌症药物是PD-L1抑制剂Opdivo 约占其总收入的20% 2025年上半年销售额增长9%至482亿美元 [6] - 辉瑞的肿瘤销售额占其总收入的25%以上 2025年上半年收入增长9% 由Xtandi Lorbrena Braftovi-Mektovi组合和Padcev等药物驱动 弥补了Ibrance等药物销售额的下降 [7] - 辉瑞还进军肿瘤生物类似药领域 上市了六种癌症生物类似药 并推进其肿瘤临床管线 有多款候选药物进入后期开发 [7] 公司股价与估值 - 公司股价今年迄今下跌45% 同期行业指数下跌07% 表现逊于行业和标普500指数 [9] - 从估值角度看 公司股票价格昂贵 根据市盈率 公司股票目前远期市盈率为2592倍 高于行业的1474倍 但远低于其五年均值3454 [12] - 过去60天内 公司2025年每股收益预期从2194美元上调至2303美元 2026年每股收益预期从3088美元上调至3095美元 [16] - 具体修订趋势为 第一季度预期上调207% 第二季度预期上调338% 2025财年预期上调497% 2026财年预期上调023% [17]