国内油价调整搁浅 - 本轮国内汽柴油价格不作调整 因调价幅度40元/吨低于50元/吨红线 [1] - 未调金额将纳入下次调价时累加或冲抵 [1][2] - 2025年成品油调价呈现"六涨七跌五搁浅"格局 本次为年内第五次搁浅 [2] 当前油价水平及成本变化 - 全国车柴价格维持6.8-7元/升 92号汽油零售限价7.2-7.3元/升 [3] - 年初至今国内汽柴油价格每吨分别下跌405元和390元 [3] - 批发市场92号汽油均价7771元/吨较上周期跌1.3% 柴油均价6635元/吨跌1.5% [3] 国际油价波动因素 - 计价周期内国际油价先涨后跌 前期受美国原油库存降幅超预期支撑 [4] - 美国原油库存减少240万桶至4.183亿桶 库欣库存减少83.8万桶 [4] - 地缘政治因素支撑油价 包括俄乌局势及胡塞武装袭击油轮事件 [4] 需求端影响因素 - 美国劳工节标志传统燃油旺季结束 需求预期减弱 [5] - 全球经济表现欠佳 机构对需求前景不乐观 [5] - 暑假结束导致汽油需求回归平淡 降雨影响柴油刚需恢复 [3] 供应端变化及影响 - 欧佩克+10月同意每日增产13.7万桶 增幅低于此前月份 [6] - 增产幅度低于市场预期 但对油价中长期构成利空 [6][7] - 欧佩克+增产将激化第四季度供应过剩问题 [6] 下一轮调价预期 - 新周期原油变化率以负值开局 首日对应下调幅度105元/吨 [8] - 业内普遍预计下一轮成品油调价下调概率较大 [1][7] - 供应过剩风险有增无减 需求前景依然欠佳 [1]