核心观点 - 浦银国际对比亚迪重申买入评级 认为公司已度过最艰难时刻 基本面与估值均处于底部上行态势 下调A股目标价至124.5元 港股目标价至121.0港元 对应潜在升幅16%和15% [1][2] - 公司二季度毛利率触底回升至16.3% 环比增长3.8个百分点 收入达2009亿元 同比增长14% 环比增长18% [2] - 采用分部加总估值法 给予新能源汽车业务32.0倍市盈率 手机等电子业务21.3倍市盈率 其他业务10.0倍市盈率 [3] 财务表现 - 2025年二季度营业利润55.97亿元 净利润63.56亿元 同比环比均下降 [2] - 汽车销量同比增长16% 环比增长14% 费用环比增长7% [2] - 当前港股市盈率16.6倍 A股市盈率17.5倍 [2] 业务展望 - 海外汽车销量表现强劲 预计贡献显著利润增长 [2] - 公司通过战略调整使三四季度趋势趋于平稳 并有效控制费用 [2] - 国内汽车销量增速受外部环境影响出现波动 [2] 机构预测 - 90天内27家机构给出评级 其中23家买入 4家增持 目标均价193.07元 [6] - 各机构2025年净利润预测区间为356.61亿至522.05亿元 2026年预测区间为484.58亿至627.11亿元 [4] 相关市场 - MSCI中国A50互联互通指数近五日下跌1.20% [8] - A50ETF(159601)最新份额27.7亿份 减少1300万份 主力资金净流出89.5万元 [8]