香港IPO市场表现 - 2024年前7个月香港IPO市场集资总额达1270亿港元 年增幅超过6倍 超越过去3年每年全年总额 [1] - 期间共53宗新股上市 正在处理上市申请超过210宗 [1] - 全球IPO市场上半年集资额仅增10% 交易宗数下降5% 香港表现显著优于其他主要市场 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2011年 是湖南环保领域龙头企业 专注固废处理及绿色能源业务 [2] - 业务覆盖生活垃圾 餐厨垃圾 市政污泥等领域 项目分布于湖南长沙 浏阳及海外地区 [2] - 长沙环保产业园是中国同业最大环保综合园区之一 涵盖垃圾清洁焚烧发电与多种废物综合处理项目 [2] 财务业绩表现 - 2022-2024年收入分别为15.48亿元 18.37亿元 24.11亿元人民币 2025年前三个月收入6.97亿元 [2] - 同期期内溢利分别为5.87亿元 6.53亿元 6.86亿元人民币 2025年前三个月溢利2.36亿元 [2] - 垃圾清洁焚烧发电业务2022-2024年营收分别为6.61亿 6.98亿 6.85亿元 营收占比从42.7%降至28.5% [3] - 建筑服务收入从2022年8373.8万元大幅增长至2024年8.27亿元 营收占比从5.4%提升至34.7% [3] 技术能力与市场地位 - 垃圾清洁焚烧发电项目日处理能力合计9600吨生活垃圾 [3] - 按2024年每吨垃圾平均上网电量计 在中国所有垃圾焚烧发电企业中排名第一 [3] - 长沙垃圾焚烧发电项目日处理能力在全国固体废物焚烧项目中排名第四 [8] - 长沙中转项目在全国垃圾中转处理及转运项目中排名第一 [8] - 长沙餐厨垃圾项目按日处理能力在全国餐厨垃圾处理项目中排名第三 [8] 客户结构特征 - 2022-2024年五大客户收入占比分别为99.9% 99.7% 96.8% 2025年前三个月降至93.5% [4] - 最大客户收入占比同期分别为54.3% 42.4% 34.0% 2025年前三个月回升至51.4% [4] - 主要客户包括政府机构及国家电网电力公司 [4] 海外扩张进展 - 2024年与吉尔吉斯斯坦地方当局签署服务特许经营协议 在比什凯克开发绿色环保能源项目 [4] - 2025年签署框架协议在吉尔吉斯斯坦奥什市和伊塞克湖州开发类似项目 [4] - 同年扩大至哈萨克斯坦阿拉木图 签订谅解备忘录开发类似项目 [4] 行业发展前景 - 全球生活垃圾产生量从2020年1894.1百万吨增长至2024年2173.5百万吨 [5] - 预计2029年达2619.1百万吨 [5] - 中国生活垃圾产生量从2020年235.1百万吨增长至2024年260.6百万吨 [5] - 中国垃圾焚烧进厂处理量从2020年146.1百万吨增长至2024年220.0百万吨 复合年增长率10.8% [5] - 预计2025-2029年全国垃圾焚烧发电进厂处理量复合年增长率达7.0% 2029年达308.5百万吨 [6] 行业竞争格局 - 中国垃圾焚烧发电行业集中度较低 前十大企业市场集中度仅30% [8] - 中国企业在新兴市场展现出更高项目推进效率 EPC总承包 BOT/BOO模式更具吸引力 [5] - 单体项目规模是衡量运营效率与资源整合能力的关键维度 [8]