8月工程机械销售数据 - 8月挖掘机总销量16523台 同比增长12.8% 其中国内销量7685台同比增长14.8% 出口量8838台同比增长11.1% [1] - 装载机8月销量9440台同比增长13.3% 其中国内销量4774台同比增长18.3% 出口量4666台同比增长8.69% [1] - 电动装载机8月单月电动化率26.24% 环比降低0.33个百分点 1-8月累计电动化率约22.62% 环比1-7月增加0.46个百分点 [1] 产品结构及区域表现 - 内销市场以小挖为主 主要受益于机器替人 城市更新和农田建设 出口以大挖为主 主要受益于非洲基建和矿山需求 [1] - 7月工业起重机各品类内外销均正增长 汽车起重机整体增长9.6% 履带式起重机整体增长57.5% 随车起重机整体增长9.1% [2] - 叉车7月内外销均实现双位数增长 整体增长14.4% 升降工作平台持续疲软 整体下降38.3% [2] 开工率表现 - 8月工程机械主要产品月平均工作时长78.4小时 同比下降9.45% 环比下降2.92% 月开工率55.1% 同比下降6.83个百分点 [2] - 海外市场开工率回暖 7月北美小松挖机开工72.8小时同比增长6.6% 欧洲78.1小时增长0.6% 日本49.4小时增长3.3% 印尼221.3小时增长2.7% [2] 2025年上半年业绩表现 - 主机厂扣非净利润增速高于归母净利润增速 经营质量提升 三一重工在非洲和亚澳地区增速较高 [3] - 徐工机械出口中东南亚和拉美占比较高 中东 东南亚 非洲和欧美澳均实现不错增长 [3] - 柳工海外分布更加均衡 中联重科在欧洲 拉美和非洲等非中国周边区域占比提升 [3] 产品毛利率及市占率 - 三一和徐工土方产品毛利率上升 柳工受电装竞争影响土方毛利率下滑 中联因小挖占比提升导致土方毛利率降低 [3] - 挖机市场集中度提升 柳工上半年国内市占率提升近2个百分点 徐工挖机国内市占率也有所提高 [3] - 中联重科混凝土和工起内销收入均实现双位数增长 徐工起重机内销正增长 [3] 行业展望 - 下半年风电 核电和新农村建设需求将推动大吨位工业起重机和泵车等非挖产品实现不错增幅 [1][4] - 非洲和中东地区需求持续强劲 欧美市场将加快复苏 预计挖机需求稳健增长 [4] - 推荐关注龙头主机厂三一重工 徐工机械 柳工 中联重科及核心零部件厂商恒立液压 [4]