行业宏观环境 - 国际贸易形势不确定性持续提高 受关税政策频繁调整影响 集运市场出现"抢出口"现象 出货周期被打乱[1] - 全球商品贸易货运量约90%通过海运完成 航运业作为国际贸易桥梁和纽带 与全球经济密切相关 是国际经贸走向晴雨表[10] - 中国外贸规模保持稳定增长 上半年货物贸易进出口总值21.79万亿元 同比增长2.9% 其中出口13万亿元增长7.2% 进口8.79万亿元下降2.7%[13] - 国内生产总值同比增长5.3% 经济运行保持总体平稳 稳中有进发展态势[10] 航运市场表现 - 国际干散货运输市场表现疲软 波罗的海干散货指数上半年平均值1289点 较去年同期下降29.8% 最高值1975点 最低值715点[13] - 国内沿海散货运输市场快速反弹后震荡回落 沿海散货综合运价指数均值1011.99点 同比上涨2.6% 沿海煤炭运价指数均值654.52点 同比上涨12.2%[13] - 集装箱航运市场需求和运价持续波动 受欧美补库存 新兴市场贸易活跃度提升 地缘政治格局变化等多因素影响 市场运价水平在高位基础上进一步波动[14] - 干散货运输市场面临下行风险 受美国关税政策 地缘政治冲突等因素影响 外部环境日趋复杂严峻[15] 上市公司整体业绩 - 航运港口领域33家上市企业营业总收入2759.62亿元 同比增长3.9% 净利润476.06亿元 同比下降1.2%[4] - 32家企业实现净资产收益率增长 33家企业全部实现盈利[4] - 中远海控营业总收入1091亿元 净利润175.4亿元 均位居33家企业首位[4] 重点企业表现 - 中远海控营业总收入1091亿元增长7.78% 净利润175.4亿元增长3.95% 集装箱船队规模稳居行业第一梯队 中远海运港口按权益吞吐量排名世界第三[4][6] - 中远海特营业总收入107.8亿元增长44.05% 净利润8.25亿元增长13.08% 累计接入28艘新船舶 运力增加148万载重吨 半潜船 多用途重吊船运力规模全球首位[7] - 锦江航运净利润7.94亿元增长150.43% 营业总收入33.78亿元增长26.11% 完成集装箱承运总箱量130.95万标准箱 总运力5.8万TEU 位列世界集装箱班轮公司第35位[8] - 凤凰航运营业总收入3.44亿元下降30.86% 净利润123万元增长108.25% 主动减少运输亏损业务 提高船效 挖潜降本[8][9] - 宁波海运营业总收入11.57亿元增长11.33% 净利润亏损3923万元下降113.43% 是33家上市企业中唯一亏损企业[9] 市场展望 - 三季度航运业景气度预计回调 除干散货企业信心指数上升外 其余类型航运企业信心指数将下滑 集装箱运输企业信心指数下降幅度最大[17] - 2025年下半年需求可能下降 运费也可能随之下调 费率变化波动性将取决于对特朗普关税法律挑战结果以及美国对中国船舶打压措施导致的运力变化[17] - 特种船市场呈现"短期竞争加剧"与"长期提质向优"共存特征 "中国制造"全球热度居高不下 新能源车 工程机械 风电等先进制造出口提供稳定货源支撑[17] - 预计2025年全年GDP增速有望达到5%左右 沿海散货运输市场延续供大于求态势 运价继续低位波动 四季度或将迎来上涨行情[15]