黄金与稀土投资逻辑 - 市场对美联储9月降息预期升温驱动全球黄金ETF加速购买黄金 [1] - 特朗普干预美联储独立性或损害美元美债信用触发避险资金配置黄金推动金价上涨 [1] - 中美贸易争端与地缘冲突加剧背景下稀缺金属战略价值提升中国加紧控制稀土并加强出口管制国家稀土供给和价格控制力增强行业全球垄断格局更明确 [1] - 2025Q3海外补库需求提升稀土磁材消费刺激上游稀土价格保持强势上涨磁材或量价齐升 [1] 有色金属行业业绩表现 - 2025年上半年A股有色金属行业营业收入同比增长6.70%业绩同比增长43.88% [1] - 2025Q2单季度营业收入同比增长6.03%业绩同比增长23.80% [1] - 行业业绩高增长因国内经济复苏加快2025年上半年GDP增速达5.3%超预期叠加美联储降息周期流动性缓解贸易战不利影响支撑商品价格上涨 [1] 行业ROE与杜邦分析 - A股有色金属行业整体ROE从2025Q1的2.69%升至2025Q2的3.09%环比上行0.40个百分点 [2] - 行业资产周转率从0.25提升至0.28影响ROE上行0.33个百分点是ROE上升核心因素 [2] - 销售利润率从5.26%升至5.29%提升ROE 0.02个百分点权益乘数从2.01升至2.05提升ROE 0.06个百分点 [2] 行业现金流状况 - A股有色金属行业2025Q2经营净现金流同比增长22%环比增长211% [3] - 行业经营性净现金流连续第四个季度同比增长显示现金状况持续好转 [3]