行业整体表现 - 2025H1机械行业收入1.0万亿元 同比增长6.7% 归母净利润756.4亿元 同比增长167.7% [2] - 毛利率22.6% 同比提升0.1个百分点 净利率7.9% 同比提升0.9个百分点 ROE达4.2% 资产负债率54.0% [2] - 2025Q1营收4743.7亿元 同比增长8.0% Q2营收5676.8亿元 同比增长5.7% 归母净利润Q1为337.5亿元 同比增长19.5% Q2为421.5亿元 同比增长17.9% [2] 细分行业景气度 - 半导体设备行业在Q1和Q2均呈现显著提升 工程机械和轨交装备在Q1增长明显 3C设备和风电零部件在Q2表现突出 [2] - 锂电设备行业在2025H1迎来重要转折点 出口消费链等细分领域盈利能力同步增长 [1][2] - 风电零部件行业自2024Q4执行反内卷举措后 2025H1价格逐步修复 盈利能力持续改善 [4] 科技驱动型行业 - 人形机器人行业技术革新加速 具身智能大模型与电驱动关节技术发展推动软硬件升级 [3] - Optimus机器人展现显著技术进步和量产潜力 国内零部件厂商已进入供应链或处于关键送样阶段 [3] - 国产汽车及互联网大厂积极参与 行业竞争格局面临重塑 多家主机厂商完成小批量交付 为全面量产做好准备 [3] 内需驱动型行业 - 工程机械行业受益于逆周期财政政策和周期性向上 国内需求持续修复 销量及利润重回高位 [3] - 尽管存在贸易摩擦风险 但出口风险整体可控 龙头公司技术优势扩大 海外布局进入收获期 [3] - 光伏设备行业反内卷共识形成 产能出清加速 龙头企业带头减产 工信部座谈会强化信心 材料及设备价格有望回归正常区间 [3] 新能源设备领域 - 锂电设备行业受固态电池技术突破推动 下游新技术电池装车需求扩张 主要厂商纷纷扩产 市场景气度明显回升 [4] - 风电零部件行业反内卷举措持续生效 价格逐步修复 盈利能力改善 预计2025年全年保持向好势头 [4] - 新能源行业整体由价格竞争转向价值竞争 光伏设备、锂电设备、风电零部件盈利能力均有增长 [1]