核心观点 - IVD行业面临严峻挑战 行业进入下行周期 多家企业出现业绩下滑 公司通过降薪和成本控制应对压力 同时积极拓展海外市场寻求突破[2][4][7][8] 公司财务表现 - 硕世生物2025年上半年营收1.76亿元 同比下降1.05% 归母净利润399.26万元 同比大幅下降86.35%[4] - 公司营收从2022年高峰55.35亿元持续回落 2023年降至4.03亿元 2024年进一步下降至3.49亿元[4] - 经营活动现金流净额同比下降超100.77% 主要因上年同期收到较多疫情防控相关销售回款[5] - 2025年上半年销售费用同比下降1.94% 管理费用下降21.02% 研发费用下降13.11%[5] - 费用控制自2023年持续 2023年销售/管理/研发费用分别下降52.61%/40.36%/27.06% 2024年再度下降34.41%/53.42%/25.56%[5] 高管薪酬调整 - 8位核心高管自2025年8月15日起自愿降薪 董事长兼总经理和名誉董事长年薪削减50% 三位副总经理下调40% 财务总监下调10% 两位职工监事分别下调10%和5%[2][4] - 高管薪酬已从2022年高位回落 当时名誉董事长和董事长税前报酬分别达1800万元和1550万元 2024年分别降至206.43万元和243.99万元[4] 行业环境挑战 - IVD行业自2022年见顶后进入下行周期 2025年上半年60多家上市公司中超40家出现营收和净利润双降 近10家至少一项指标下降[7] - 集中采购导致价格大幅压缩 江西2023年肾功、心肌酶类生化试剂带量采购平均降幅77% 最高降幅92%[7] - 医疗机构检验结果互认政策减少重复检测需求 2024年11月多部门联合推进检查检验结果互认[7] - 行业竞争加剧 中小企业过度涌入导致同质化严重 价格战愈演愈烈[7] 海外市场拓展 - 海外市场成为国内IVD企业纾困关键 迈瑞医疗海外业务收入83.32亿元 同比增长5.39% 占比首次达50% 联影医疗海外收入增长22.48% 占比18.99% 理邦股份海外收入5.57亿元 占比超60%[8] - 硕世生物通过四方面布局海外：建立国际营销团队和完善营销体系 推进产品国际注册认证 构建多元化销售渠道 推进本地化运营策略[8] - 硕世生物2025年上半年境外收入693.42万元 同比增长31.32% 但仅占总营收3.95%[8]