股价表现与估值 - 公司股价在2025年显著反弹 当前价格为270美元 年内涨幅达50% [2] - 2025财年收入达26.7亿美元 同比增长23% 预计2026财年收入将接近33亿美元 [3] - 当前远期市销率为15-16倍 显著低于同行CrowdStrike(24倍)和Cloudflare(38倍)的估值水平 [3] 增长驱动因素 - 零信任架构和安全访问解决方案需求随云化转型持续提升 [5] - 2025财年调整后每股收益增长23% 运营利润率创新高 年度经常性收入突破30亿美元 [5] - 通过收购Red Canary等举措增强AI安全能力 拓展托管检测与响应市场 [5] - 净留存率达115% 大型交易数量增加推动企业市场渗透深化 [5] 目标价逻辑 - 若收入增至33亿美元且市销率扩张至25-28倍 股价可能达到550美元实现翻倍 [3][6] - 估值正常化与强劲收入增长结合可能创造显著上行空间 [4] - 550美元目标价意味着公司需要在快速演进的竞争环境中完美执行增长计划 [6] 运营现状 - 非GAAP盈利能力改善但GAAP层面仍存在亏损 [8] - 运营费用占收入比例接近60% 执行效率提升至关重要 [8] - 与超大规模云厂商及渠道合作伙伴的生态合作增强市场覆盖和客户留存 [5]