股价表现与市场反应 - 公司股价下跌5.74%至23.66港元 较8月高点回撤逾40% 成交额达5.8亿港元 [1] 花旗评级与财务预测调整 - 因商业模式转型将2025-2027财年收入预测分别下调36%/31%/30% 盈利预测分别下调69%/30%/26% [1] - 目标价从18.5港元上调至33港元 维持买入评级 预计2028年经调整净利率达7%-8%（现为4%） [1] - 预期付费会员26.4万人 月回购率40% 自有品牌毛利率从10%恢复至24% [1] 高盛评级与业绩分析 - 维持沽售评级 指出下半财年GMV同比跌55%至39亿元人民币 较预期低15% [1] - 通过运营成本控制使每股盈利超预期 2025财年持续经营业务净利润增长30%至1.35亿元人民币 [1] - 认为公司基本面疲软且估值昂贵 [1] 商业模式转型 - 公司从依赖龙头主播转向规模化会员平台模式 转型成效需多季度验证 [1]