股价表现 - 公司股价跌5.74%至23.66港元 成交额5.8亿港元 较8月高点回撤逾40% [1] 花旗评级与预测 - 花旗维持买入评级但目标价由18.5港元上调至33港元 [1] - 因商业模式转向规模化会员平台 下调2025-2027财年收入预测36%/31%/30% 盈利预测下调69%/30%/26% [1] - 预计会员平台达26.4万付费会员 月回购率40% 自有品牌毛利率由10%恢复至24% 2028年经调整净利率达7%-8%（现为4%） [1] 高盛评级与业绩 - 高盛维持沽售评级 因基本面疲软且估值昂贵 [1] - 公司下半财年GMV同比跌55%至39亿元人民币 较预期低15% 但通过控制营运开支使每股盈利超预期 [1] - 剔除出售"与辉同行"影响后 2025财年持续经营业务净利润增长30%至1.35亿元人民币 [1]