财务表现 - 上半年收入同比增长11.4%至375亿元人民币 [1] - 纯利同比下降18%至10.3亿元人民币 低于市场及机构预期 [1] 盈利预测调整 - 2025年每股盈利预测下调35%至0.28元人民币 [1] - 2026年每股盈利预测下调37%至0.32元人民币 [1] - 2027年每股盈利预测下调35%至0.38元人民币 [1] 目标价与评级 - 目标价从5.7港元下调至5港元 [1] - 维持买入评级 [1] 业务驱动因素 - 民用直升机及通用机场建设有望在低空经济政策推动下加速发展 [1] - 主要附属公司洪都航空(600316 SH)和中直股份(600038 SH)将支撑盈利增长 [1] - 中国航空规划设计研究总院成为重要盈利增长点 [1] 业绩不及预期原因 - 收入及毛利表现均逊于预期 [1]