华南城清盘事件 - 香港高等法院下令华南城清盘 富事高咨询有限公司周伟成与潘路洋被委任为共同及各别清盘人接管公司一切资产 [3] - 清盘导火索为花旗国际追讨3.06亿美元（约23.9亿港元）欠款 涉及2024年4月到期年息9%美元优先票据 [3] - 公司现金及现金等价物仅4114万港元 违约借款达157.42亿港元 现金仅能偿还债务零头 [5] 财务危机状况 - 2024财年录得上市以来首次大额亏损89.86亿港元 总负债约609.44亿港元 [5] - 有息债务302.2亿港元 其中即期部分182.41亿港元 流动负债超过流动资产28.48亿港元 [5] - 融资成本高达15.23亿港元 安永审计师对持续经营能力存在重大疑问 [5] 国资纾困失败 - 深圳特区建发集团2021年底以19.09亿港元认购29.28%股份成为最大股东 [6] - 累计投入近70亿港元：12.57亿港元收购物业公司50%股权 50亿港元收购西安项目69.35%股权 [6] - 2023年牵头11家银行提供60亿港元银团贷款（利率4.7%）替换高息债务 仍未能阻止崩溃 [6] 商业模式问题 - 持有8城物业总面积2620万平方米 87%为长期自持 重资产模式遭遇电商冲击 [8] - 2024财年租金收入13.8亿港元 较2019年下滑11% 物业维护成本上升9% [8] - 深圳平湖总部基地部分空置率超50% 2022年经营活动净现金流转负缺口达17.6亿港元 [8] 行业连锁反应 - 路劲5笔美元债投票失败 债权人要求同意费从1%提高到3.3%并拒绝"以债抵息" [10] - 恒大8月25日正式退市 终结16年资本征程 曾登顶万亿房企 [10] - 合肥建工资产127.3亿元 负债162.29亿元 净负债缺口35亿元 资产负债率127% [12] 房地产行业影响 - 宿州市四维房地产测绘有限公司宣告破产 [15] - 安徽诚磊建筑工程有限公司申请破产清算 [17] - 新世界发展展期债务 英皇国际质押总部大楼 港资房企危机蔓延 [10] 行业纾困启示 - 传统"商贸城+住宅"模式失效 造血能力重于输血量级 [19] - 司法清盘成终极威慑 只接受全额偿债或资产足额抵押方案 [20] - 国资接盘需设止损红线：股权收购不超30% 剥离非核心资产 建立偿债资金共管账户 [21]