核心观点 - 美国非农数据大幅低于预期 美联储9月降息概率升至99% 全球流动性重启对A股成长股构成利好但需警惕短线抛压 [3] - A股市场将进入宽幅震荡与结构性分化阶段 创业板出现单日暴跌4%后反弹6.55%的极端行情 [1] - 操作策略强调仓位控制于5成 在3838点附近低吸 3900点区域减仓 个股浮亏超8%立即减半 [8][9][10] 宏观环境 - 美国8月非农就业增加2.2万人远低于预期的7.5万人 失业率升至4.3%创四年新高 [3] - 国内证监会降低基金申购费率并提高短期赎回费 通过FISP平台引入中长期资金超5000亿元 [3] - 十五五规划预期升温 政策底牌持续明朗化 [3] 市场技术面 - 上证指数3850点为多空分水岭 上方压力区间3870-3900点 下方支撑区间3838-3851点 [3] - 日均成交需维持3万亿元以上方能有效突破 创业板60分钟级别出现顶背离迹象 [3] - 北向资金本周净流出70亿元 但两融余额突破2.29万亿元创历史新高 [4] 板块机会 - 科技成长板块中苹果秋季发布会引爆果链行情 AI硬件与半导体设备业绩确定性最强 [5] - 顺周期资源板块受美联储降息与美元走弱推动 黄金与铜确定性最高 稀土永磁受益供给收紧与新能源需求 [5] - 低位蓝筹板块中金融板块估值处于历史洼地 券商受益两融新高与政策松绑 消费龙头受双节临近业绩预期强化 [6] 风险板块 - TMT板块成交占比突破40% 半导体市盈率超57倍 高估值拥挤板块存在量能跟不上导致多杀多风险 [7] - 无业绩支撑题材股需警惕中报业绩暴跌标的 注册制下退市风险高企 [7] 资金动向 - 资金出现从高估值科技股向低位蓝筹切换趋势 金融与消费电子板块周五出现明显异动 [4] - 内资散户与游资持续活跃 外资开始转向谨慎态度 [4]