核心财务表现 - 2025年上半年收入25.88亿元同比增长31.3% 净利润6.70亿元同比增长36.1% [2] - 毛利率84.2%较去年同期84.9%略微下降但仍处行业高位 [2] - 销售及分销开支同比增加24.8%达11.69亿元占总收入45.2% 其中营销推广开支超5.4亿元同比增速超20% [9] - 产品平均售价从163.8元下降至157元反映市场竞争加剧 [9] 业务板块构成 - 彩妆收入14.22亿元占总收入55%同比增长31.1% [8] - 护肤品收入10.87亿元占比提升至42%同比增长33.4%增速跑赢彩妆 [6][8] - 化妆艺术培训业务收入6730万元同比下降5.9%系主动控制招生规模所致 [8] - 香水新业务收入突破1141万元占总收入0.4% [2][17] 渠道战略特点 - 线下渠道收入12.24亿元同比增长26.6% 线上渠道收入12.97亿元同比增长39% [8] - 全国409个专柜配备超2800名美妆顾问构成国货最大专柜服务团队 [8] - 通过"骨相化妆法"专业手法形成高复购壁垒 服务与销售绑定模式为行业独有 [8] 高端化战略实施 - 产品定价超越国际品牌 小金扇粉饼11.5g售价354元 鱼子酱面膜65g售价715元高于香奈儿同类产品 [16] - 专柜超九成设立于中档及中高档商业项目包括武汉SKP等顶级商场 [16] - 2003年通过上海港汇恒隆广场专柜打入高端市场 开业9个月内保持销售冠军 [12] 资本运作历程 - 2024年12月10日登陆港股成为"国货高端美妆第一股" 集资净额21.87亿港元 [17] - 历经五次递表 2021年通过发审会但因股东风波未获批文 2024年转战港交所 [15] - 2021-2023年营收从15.77亿元增长至28.86亿元复合年增长率35.3% 净利润从3.31亿元增至6.64亿元复合年增长率41.6% [15] 海外扩张计划 - 战略性地进军海外市场 建设百货商店专柜及网店双渠道 [2] - 需面对不同肤质审美文化背景挑战 "骨相化妆法"输出成为全球化战略关键 [2] 创始人IP与业务协同 - 创始人毛戈平因《武则天》化妆造型获得专业认可 与妻子汪立群共同创立品牌与学校 [12] - 教育体系累计培养超15万名专业人才 课程年更新率30% 2025年课改优化率达80% [13] - "品牌+渠道+教育"协同模式构成业务护城河 教育板块输送人才并提供稳定现金流 [13]