外汇储备规模与成因 - 截至2025年8月末，中国外汇储备规模为33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅为0.91%，创下2016年1月以来新高[1] - 外汇储备上升主要受美元指数下跌、全球金融资产价格上涨带来的正估值效应影响，具体包括汇率折算和资产价格变化等因素[1][3] - 8月美元指数下跌2.2%至97.8，非美货币集体升值，日元、欧元、英镑兑美元分别上涨2.5%、2.4%、2.3%，增加了以美元计价的外汇储备规模[4] - 资产价格方面，10年期美债收益率下跌14个基点至4.23%，标普500指数上涨1.9%，日经指数上涨4%，欧洲斯托克指数上涨1.9%，支撑了外储规模[4] - 外汇储备规模重回3.3万亿美元大关，表明中国防范化解冲击的能力提升，为人民币汇率基本稳定提供了坚实后盾[3] 黄金储备动态 - 央行连续第10个月增持黄金，8月末黄金储备报7402万盎司（约2302.28吨），环比增加6万盎司（约1.86吨）[2] - 截至8月末，黄金储备余额环比增加98.58亿美元至2538.43亿美元，占外汇储备余额的比重环比上升0.23个百分点至7.64%，刷新历史新高[2] - 增持黄金的主要原因是优化国际储备结构、应对国际环境变化以及为人民币国际化创造有利条件，当前7.3%的占比仍明显低于15%左右的全球平均水平[5] - 世界黄金协会调查显示，超过九成（95%）的受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金，该比例创下自2019年调查以来的最高纪录[6] - 9月初，受美国非农数据不及预期影响，市场对美联储降息预期提升，国际金价盘中一度突破3600美元/盎司，续创历史新高[6] 宏观经济与政策背景 - 8月美国非农就业数据超预期下行，通胀温和上涨，美联储主席鲍威尔意外转鸽，为9月降息打开大门，导致美元走弱，全球资产价格上涨[3] - 中国经济运行稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑[1] - 对外贸易区域布局日益多元化、贸易结构持续优化、人民币资产吸引力增强，有助于国际收支保持基本平衡、外汇储备规模保持基本稳定[4] - 国际储备体系呈现多极化趋势加速，黄金已超过欧元成为仅次于美元的第二大国际储备资产[2] - 除美国以外的全球国际储备中，黄金储备余额自1996年以来首次超过持有美国国债余额[2] 市场影响与未来展望 - 8月底，在美元指数走弱、国内股市上涨、人民币中间价走势偏强的情况下，境内外人民币交易价加速升值，与中间价均创下去年11月以来的新高[3] - 适度充裕的外储规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石[1] - 未来央行增持黄金仍是大方向，从优化储备结构、推进人民币国际化及应对国际环境变化等角度出发，需要继续增持黄金储备，适度减持美债[5] - 黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面具有不可替代的优点，央行持续增持黄金的战略方向不会改变[6] - 黄金是一种重要的战略资产，主要功能是在市场剧烈波动时有效对冲风险，保持资产价值稳定，而非短期投机工具[7]