OTC市场地位与规模 - OTC是美国最古老的证券交易市场 也是美国股市最大交易市场 交易证券占全美交易量的75% [1] - OTC市场是美国资本市场的重要组成部分 交易机制与纽交所和纳斯达克存在显著区别 [1] 交易机制特点 - OTC市场核心特征是场外交易 主要通过券商平台进行 依赖做市商报价驱动 [1] - 做市商通常是经纪自营商 持有公司股票库存 同时向市场报出买入价和卖出价 [1] - 投资者买入股票时按做市商卖出价成交 卖出时按做市商买入价成交 [2][3] - 成交价格以做市商实时报价为准 除非投资者限价更优 [4] - 单只股票通常有多个做市商同时报价 存在竞争关系 [1] 电子交易平台 - OTC Link ATS是OTC Markets Group运营的核心电子交易平台 [5] - 平台连接数百家做市商和经纪商 做市商通过该系统实时更新报价 [6] - 经纪商可通过OTC Link查看所有做市商报价 并将客户订单路由至最优报价方 [7] 交易执行流程 - 投资者通过嘉信理财、富达、盈透等经纪账户下达交易指令 [2] - 经纪商可能内部撮合买卖单 或将订单路由至做市商及接入OTC Link的ECN [2] - 订单最终与做市商报价成交 买入按卖出价 卖出按买入价 [2][3] 市场特性 - OTC股票价格波动性通常高于主板股票 主要由于流动性较低和公司信息不充分 [8] - 交易时间与美国主要交易所一致 为东部时间周一至周五9:30-16:00 [9] - 盘前盘后交易可能存在 但流动性通常更差 [9] - 结算周期采用美股市场标准T+2制度 交易日后两个工作日完成资金股票交收 [9] 投资者准入要求 - 需选择具备OTC交易服务能力的券商平台 [11] - 开户需提供身份证明和地址证明等材料完成账户注册 [11] - 通过银行卡或第三方支付方式将资金转入交易账户 [11]