公司业绩表现 - 第二季度营收同比增长7%，但增长主要由新店和国际市场推动，美洲地区可比销售额下降4% [4] - 第二季度毛利率下降1.1个百分点至58.5%，每股收益略有下滑 [4] - 公司下调2025年业绩展望，总营收增长预期从5%-7%降至2%-4%，每股收益预期从14.58-14.78美元降至12.77-12.97美元 [5] - 第二季度财报导致公司股价在周五早盘下跌近20% [2] 成本与利润压力 - 美国关税政策是业绩展望疲弱的主要原因，大部分产品来源国的关税税率高于今年早些时候10%的基准税率 [6] - 来自越南等国的产品关税税率在夏季贸易协定后达到20% [6] - 最低免税额例外条款的取消将显著负面影响运营，此前许多美国电商订单从加拿大配送中心发货享受该例外，现在订单履行成本将上升 [7] - 关税和免税额条款取消预计将使全年毛利润减少约2.4亿美元，公司2024年毛利润约为63亿美元 [8] 市场竞争与内部挑战 - 公司创新速度缓慢，产品线陈旧，为多方面的竞争打开了大门 [1] - 年轻消费者正逐渐远离定义公司品牌的紧身裤产品 [1] - 公司计划通过与供应商谈判和提高价格来部分抵消成本上升，但作用有限 [8] 市场估值与投资前景 - 2025年以来股价已下跌56%，公司估值略高于200亿美元，低于全年销售预期的两倍 [10] - 基于过去12个月销售额，公司股价处于15多年前金融危机以来的最低水平 [10] - 公司强大的品牌和更新产品线的战略可能推动未来更强劲的增长，但复苏需等待经济环境改善 [11]