劳动力市场状况 - 美国8月非农就业报告显示劳动力市场走弱 就业、工时与收入增速已回落至疫情时期水平 [1] 美联储政策预期 - 美联储几乎可以肯定会在9月会议上降息 降息25个基点几乎板上钉钉 [1] - 如果8月通胀弱于预期 更有可能降息50个基点 [1] - 预计美联储将启动持续宽松周期 目标在2026年3月前将利率降至3%左右的中性水平 [1] - 新任美联储主席很可能进一步加码刺激措施 将利率降至接近2% [1] 美联储预测偏差 - 美联储此前的通胀预测已被现实打脸 对通胀过于悲观而对劳动力市场过于乐观 [1] - 美联储2026年失业率预测面临无法兑现的风险 [1] 潜在政策调整 - 如果通胀重新抬头 到2027年至少会有一部分刺激措施被收回 [1]