黄金ETF持仓变动 - 七月至今黄金ETF持仓共改动20次 其中12次增持 8次减持[3] - 最新持仓数据显示总库存为981.97吨 较前日减持2.29吨 总价值1119.22亿美元[4] - 八月末出现显著增持 8月25日单日增持1.72吨至958.49吨 8月29日大幅增持9.74吨至977.68吨[4] 投机情绪变化 - 市场情绪从四六比例转变为二八比例 多头占比显著提升[8] - 当前若行情破新高且多头占比压缩至35%以内 黄金仍将延续上涨趋势[8] - 大周期转换需等待非活跃头寸开始压缩空头持仓比例[8] 货币政策影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议发表鸽派言论 表示"是时候改变货币政策" 引发市场对降息预期变化[9][11] - 市场预期2025年将降息两次 九月可能开启降息周期 十二月或降息50基点[11] - 美元指数持续在97.6-98.6区间震荡 降息预期对美元资产构成利空[11] 就业数据影响 - ADP就业数据前值10.6万人修正至10.4万人 公布值仅5.4万人显示就业市场疲软[14] - 非农数据前值7.3万人 预期7.5万人 失业率预期从4.2%升至4.3%[16] - 若非农数据低于7.3万人将利空美元利好黄金 关注3575-3590区间[16] 技术走势分析 - 月线级别连续出现三根十字星 但空头力量未能压制多头押注[17] - 市场关注9月18日利率决议的买预期机会 十月存在进一步上涨空间[19] - 需警惕慢涨快跌的弧形底形态及诱多风险[19]