期货市场表现 - 氧化铝期货主力合约2601收于3006元/吨 较7月下旬3482元/吨高点下跌近14% [1] 现货价格变动 - 本周氧化铝现货均价3189.08元/吨 较上周下跌36.98元/吨 跌幅1.15% [1] - 9月4日现货全日均价3162.3元/吨 较8月28日下跌47元/吨 跌幅1.46% [1] 供应状况 - 8月全国氧化铝产量778.23万吨 较7月增加26.67万吨 增幅3.55% 较去年同期增3.35% [1] - 北方地区供应宽松局面明显 南方地区呈现紧平衡状态 [1] - 9月无新产能落地 但上半年新增产能稳定产出 检修产线持续复工 [4] 需求状况 - 8月氧化铝消费量764.28万吨 较前月增加5.34万吨 增幅0.7% [2] - 电解铝行业利润可观刺激生产积极性 下游铝企紧抓稳产保供 [2] - 云南区域置换产能持续推进 整体电解铝运行产能变动有限 [3] 库存变化 - 8月28日全国氧化铝总库存431.6万吨 较7月31日增加23.4万吨 [2] - 下游原料库存持续上升 部分铝厂库存超出常备天数 [2][3] - 港口库存因进口氧化铝到港小幅增加 [2] 市场格局转变 - 8月国内氧化铝市场由紧平衡转向宽松局面 [2] - 供应和需求均进入高位运行状态 后期若无供应缩减将维持过剩格局 [3] 价格展望 - 预计9月价格运行区间3000-3200元/吨 延续偏弱走势 [3] - 未来三个月冶金级氧化铝现货价格或震荡小跌 [4] - 成本端受几内亚雨季及矿端扰动影响 市场观望情绪浓厚 [4] 区域产能动态 - 山东电解铝产能向云南转移 地区运行率小幅下滑 [2] - 广西电解铝技改产能复产 内蒙古42万吨产能继续投产 [2] - 新疆 内蒙古 云南及青海地区原料库存增量明显 [3]