核心观点 - 公司Q2业绩表现强劲但Q3及全年营收指引未超预期 导致股价出现显著回调 为长期投资者提供买入机会 [1][4][9] - 公司资本回报计划包括象征性股息和大规模股票回购 回购力度预计持续或加大 支撑长期股价前景 [2][3][7] - 分析师虽下调目标价但共识预期仍显示较大上行空间 机构活动提供支撑 股价接近关键支撑位后有望反弹 [8][9][10] 财务表现 - Q2营收同比增长9.8%（按固定汇率计算增长9%） 超出市场预期约100个基点 [4] - 订阅与支持业务增长11%（固定汇率下增长9%） 数据云与AI部门大幅增长120% [4] - 调整后每股收益2.91美元 超出预期0.10美元 净利润率提升30个基点至18% [5][6] - 预计全年自由现金流中期目标增长12% 盈利指引上调至高于共识的水平 [6] 资本回报 - 股息年化收益率低于0.7% 回购金额是股息的五倍以上 [2] - Q2回购使流通股数减少1.1% 年初至今减少1.35% [3] - 新批准200亿美元回购授权 使总回购额度达500亿美元 足以维持当前回购节奏五年 [3] - 公司拥有净现金头寸和堡垒级杠杆比率 资产负债表稳健 [7] 市场预期与股价 - 12个月平均目标价331.34美元 较当前250.09美元有32.41%上行空间 [8][9] - 目标价范围收窄 高端430美元 低端221美元 当前价接近区间低端 [9][10] - 机构活动活跃提供支撑 关键支撑位多次获验证 预计反弹催化剂为12月公布的Q3业绩 [10][11]