核心观点 - 证监会修订公募基金销售费用管理规定 调降认购费 申购费 销售服务费率水平 优化赎回安排 设置差异化尾随佣金上限 建立直销服务平台 旨在降低投资者成本 引导销售机构转向长期服务 促进行业健康发展 [1][2][3][4][7] - 三个阶段费率改革累计每年向投资者让利超500亿元 其中第三阶段销售费用改革降费约300亿元 降幅达34% [2][5][6][7] 费率调整 - 股票型基金认购费率 申购费率上限由1.2% 1.5%调降至0.8% 混合型基金由1.2% 1.5%调降至0.5% 债券型基金由0.6% 0.8%调降至0.3% [2] - 股票型基金和混合型基金销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年 指数型基金和债券型基金由0.4%/年调降至0.2%/年 货币市场基金由0.25%调降至0.15%/年 [2] - 持有期限超过一年的股票型基金 混合型基金 债券型基金不再计提销售服务费 [3] 赎回费优化 - 赎回费全部归基金财产所有 不再部分分配给销售机构 引导销售机构从赚取流量收入转向赚取保有收入 [3] - 统一赎回费收取标准 除ETF 同业存单基金 货币市场基金等除外 各类基金及其份额按相同标准收取赎回费 鼓励长期持有 [3] 尾随佣金安排 - 向个人投资者销售基金的保有量 维持客户维护费占管理费比例不超过50%的上限 [3] - 向机构投资者销售权益类基金的保有量 维持客户维护费占管理费比例不超过30%的上限 债券型基金 货币基金由30%调降至15% 鼓励发展权益类基金 [4] 直销服务平台 - 建立公募基金行业机构投资者直销服务平台(FISP平台) 提供集中式 标准化 自动化的一站式全流程数据信息交互服务 解决直销运营成本高 效率低 风险大等问题 [4] 费率改革阶段 - 第一阶段降低主动权益类基金管理费率由1.5%下调至1.2%以下 托管费率由0.25%下调至0.2%以下 每年让利约140亿元 [6] - 第二阶段调降基金股票交易佣金费率 被动股票型基金交易佣金费率不得超过0.26% 其他类型不得超过0.52% 每年让利约68亿元 [6] - 第三阶段调降认申购费等销售环节费率 每年让利约300亿元 [7]