市场整体表现 - 本周市场全面收涨但波动剧烈 日均成交量超2.5万亿元[1] - 市场情绪回落至65%仍处中性偏乐观区间 流动性指标回落至65%中高分位[13] - 央行全周实现资金回笼1.2万亿元 中长期资金存在阶段性压力[13] 宏观策略 - 策略表现分化 国内权益配置较高的管理人业绩承压[1] - 受益于股债负相关性增强及波动率抬升 环境转向有利[2][3] - 美联储货币政策转向宽松推动中美资产轮动上行 多类资产风险调整后回报提升[4] - 部分管理人上周创新高 本周预计持续上扬[5] 量化股票多头 - 预计收益回调 超额相对稳定[7] - 截面波动率和时序波动率升至高分位 个股分化加剧[9] - 中证500交易拥挤度维持高位 小微盘交易拥挤度极低[9] - 推荐关注全复制T0指增 风控严格的1000指增及均衡配置的全指指增[9] 主观股票多头 - 大部分产品出现回撤 贵金属 港股医药及新能源基金表现突出[11] - 中证全指中报营收同比增0.01% 净利润同比增2.48% 结束下滑趋势[11] - 创业板和恒生科技估值处于近10年PB/PE的40%分位以下[13] CTA策略 - 量化CTA表现分化 贵金属多头持仓占比高的管理人占优[14] - 商品市场震荡上行 南华贵金属指数5日滚动波动率显著提升[15] - 主观CTA整体表现一般 贵金属及广期所多头产品相对强势[15] - 股指CTA收益分化 超高频策略受益于剧烈波动行情[16] 市场中性策略 - 收益表现分化 阿尔法端正贡献但对冲端负贡献[17] - 超额稳定性近一个月持续下降 股指期货贴水大幅缩小[17] 套利策略 - 预计表现平稳 股票和商品市场波动率上行且流动性良好[19] 资产表现 - 国内权益回调债券上涨 商品震荡 美股美债同步上涨[2] - 多晶硅创历史新高 黄金突破前期震荡区间[8] - 十年期国债收益率突破阶段底部修复至1.75%下方[8] - 美联储9月议息会议降息路径清晰 缓解非美货币汇率压力[4][8]