核心财务表现 - 2025年第二季度营收2009.2亿元 同比增长14% 环比增长17.9% [2] - 第二季度净利润63.6亿元 同比下滑29.9% 环比下降30.6% 为2022年以来首次季度利润下滑 [2] - 上半年营收3713亿元 同比增长23.3% 归母净利润155亿元 增长13.8% [2] - 上半年毛利率18.01% 较去年同期18.78%下降0.77个百分点 [2] 成本费用结构 - 营业成本3044.15亿元 同比增长24.47% 增速高于营收增速 [3] - 销售费用124.11亿元 同比增长17.09% 主要因职工薪酬和广告展览费增加 [3] - 管理费用103.86亿元 同比增长34.97% 主要因职工薪酬增加 [3] - 财务费用-32.47亿元 同比大幅改善 主要因汇兑收益增加 [3] - 研发投入308.8亿元 同比增长53.05% 主要因职工薪酬及物料消耗增加 [3][5] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额318.33亿元 同比增长124.52% 主要因销售商品收款增加 [3] - 投资活动现金流量净额-744.96亿元 同比扩大33.33% 主要因购建长期资产支出增加 [3] - 筹资活动现金流量净额496.58亿元 同比改善501.81% 主要因配售H股收到款项 [3] - 现金及现金等价物净增加74.6亿元 同比改善113.74% [3] 盈利能力分析 - 第二季度单车利润4800元 较第一季度8800元环比下降45.5% 为2022年一季度以来最低点 [4] - 汽车业务毛利率18.7% 较第一季度24%环比下降5.3个百分点 [4] - 第二季度单车成本11.2万元 环比增加1万元 [4] 业务发展状况 - 国内市场竞争白热化 公司自4月下旬实施降价策略并提供车辆返利 直接压缩利润空间 [4] - 高阶智能驾驶系统增加单车制造成本 但销量未跟上 未能覆盖新增成本 [4] - 海外市场表现亮眼 上半年海外销量46.43万辆 同比增长128.25% [4] - 新能源车进入全球超112个国家及地区 在欧洲新车注册量同比激增3倍 [4] 研发投入 - 第二季度研发费用154亿元 环比增加12亿元 [5] - 上半年累计研发投入309亿元 同比增长53% 为同期净利润的2倍 [5]