劳动力市场状况 - 美国8月非农就业预计新增7.5万个岗位 略高于7月的7.3万新增就业 [1] - 失业率预计从4.2%升至4.3% 为2021年以来最高水平 [1] - 平均时薪月率预计环比持平 同比增速从3.9%放缓至3.7% [1] - 企业呈现"不招聘也不裁员"的反常模式 劳动力市场可能进入停滞或恶化状态 [2] - 7月职位空缺降至718万个 为10个月来最低 显示劳动力需求疲软 [4] - ADP就业报告显示8月私营部门就业人口仅增5.4万人 较7月上修后的10.6万人大幅放缓 [4] 美联储政策预期 - 市场完全定价美联储9月将降息25个基点 [2] - 非农新增低于4万可能促使市场定价美联储在9月降息50个基点 [2] - 要排除9月降息可能 需非农人数录得13万人以上及前值上修 [3] - 美联储官员近期语气温和 纽约联储主席称劳动力市场"逐渐降温" [5] - 美联储理事沃勒重申应"在下次会议上开始降息" 预计六个月内可能有多次降息 [5] - 亚特兰大联储主席认为今年降息25个基点左右合适 圣路易斯联储主席警告就业市场降温可能证明政策转变合理 [5] 市场影响分析 - 非农新增处于7万至9.5万"甜蜜点"区间时 股票投资者或对疲软报告淡然处之 [1] - 低于预期或超过预期的数据都可能令股市面临压力 [6] - 就业数据可能出现"下行意外"对市场造成冲击 预计今年下半年可能出现就业增长为负的情况 [6] - 市场对报告预期较低 数据强于预期可能推高利率并压缩美联储今年降息空间 [7] - 市场期望年底前能有三次降息 [7] 数据可靠性关注 - 上月疲软就业数据及修正数据促使特朗普解雇劳工统计局局长 引发政府过度干预担忧 [3] - 历史数据显示非农人口修正往往具有顺周期性 若当月数据疲弱前值很可能被下修 [2] - 特朗普提名保守派经济学家E.J.安东尼担任劳工统计局新任局长 [3] 黄金市场表现 - 市场对美联储降息预期抑制美元 为贵金属提供支撑 [6] - 金价触及3578-3579美元历史峰值 3560美元区域可能构成阻力 [6] - 若金价跌破3500美元心理关口 可能为进一步向3440美元区域修正铺平道路 [6]