指数表现 - 中证港股通医疗主题指数强势上涨 成分股昭衍新药涨7.17% 康龙化成涨6.23% 晶泰控股上涨[1] - 港股医疗ETF上涨近2% 近60日涨幅30% 近7日日均成交额3.38亿[1] 成分股表现 - 指数成分股昭衍新药涨7.17% 品零控股涨6.51% 康龙化成涨6.23% 泰格医药涨5.70% 联邦制药涨5.52%[3] - 中国生物制药涨5.13% 先健科技涨4.84% 和黄医药涨4.70% 凯莱英涨4.27% 药明生物涨4.25%[3] 指数构成 - 中证港股通医疗主题指数选取50只港股通医疗领域证券 覆盖医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务[3] - 前十大权重股合计占比61.05% 包括药明生物、京东健康、药明康德、阿里健康、平安好医生等[5] 行业分析 - CRO/CMO为增速最快细分领域 营收同比增12.6% 行业迎来困境反转业绩快速修复[3] - 化学制药和CRO/CMO扣非净利润表现突出 同比分别增21.1%和20.9% 大幅高于行业平均的-13.3%[4] - 创新药产品快速放量和新签订单增长带来业绩改善[4] 资金配置 - 非医药主题基金医药持仓为6.9% 较24Q4提升0.7% 与医药总市值占比6.4%相当[4] - 医药基金重仓创新药产业链 化学制药仓位提升至37% "化学制药+CXO"持仓占比约54%[4] 估值水平 - 行业市盈率TTM提升至31倍 仍处于历史底部 受创新药出海浪潮预期抬升提振[4] - 全市场低仓位和历史估值底部背景下 行业具有较高配置性价比[4] 市场环境 - 港股处于震荡上行趋势 美联储降息预期提振市场情绪 利好利率敏感型行业[3] - 9月有望迎来新催化剂[3]