基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润127.8万元，加权平均基金份额本期利润0.0189元 [2] - 上半年基金净值增长率为1.93%，截至上半年末基金规模为5974.32万元 [2] - 截至9月3日单位净值为1.025元，近一年复权单位净值增长率为32.76% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为11.71%，同类排名465/615；近半年增长率为8.28%，同类排名519/615；近一年增长率为32.76%，同类排名401/601 [5] - 成立以来夏普比率为0.2375，最大回撤为33.08%，单季度最大回撤出现在2023年三季度为15.25% [23][26] 投资组合与持仓 - 持股加权市盈率（TTM）16.95倍（同类均值25.34倍），加权市净率（LF）2.14倍（同类均值2.34倍），加权市销率（TTM）1.61倍（同类均值2.09倍） [10] - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）0.04%，加权净利润同比增长率（TTM）0.03%，加权年化净资产收益率0.13% [16] - 前十大重仓股集中度长期超过60%，截至上半年末重仓股包括分众传媒、盐湖股份、宁德时代、京东方A、云铝股份、波司登、理想汽车-W、腾讯控股、阳光电源、贵州茅台 [38] - 平均股票仓位87.81%（同类平均83.27%），2025年一季度末最高仓位92.93%，2023年上半年末最低仓位66.91% [29] - 最近半年换手率约56.55%，持续低于同类均值 [36] 行业配置与投资策略 - 增持电解铝行业，认为产能上限使竞争格局清晰，电解铝环节是产业链利润分配中心 [3] - 看好钾肥行业，认为其具有类垄断特征，售价长期大幅高于生产成本，企业自由现金流充沛且负债极低 [2] - 调整持仓时清理了资本开支效率低的公司，并减少竞争无序行业的 exposure [3] 基金持有人结构 - 截至2025年6月30日基金持有人共计566户，合计持有6455.35万份 [33] - 管理人员工持有135.37万份占比2.10%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00% [33]