核心观点 - 亚马逊在美国零售支出份额在2025年第二季度同比增长7.6%，六年间份额翻倍，而沃尔玛份额停滞在7%-8% [1][14] - 亚马逊美国零售销售额同比增长9.5%，显著超越沃尔玛的4.6%增速，反映美国零售领导地位的结构性转变 [1][4] - 零售竞争焦点从收入规模转向消费者钱包份额，亚马逊通过生态系统嵌入日常生活实现加速增长 [13][14] 市场份额表现 - 2025年第二季度亚马逊零售份额同比提升7.6%，第一季度增长2.7%，呈现加速趋势 [14] - 沃尔玛份额六年来维持在7-8%区间，需持续投入价格竞争和全渠道建设维持地位 [1][15] - 亚马逊六年间市场份额实现翻倍增长，沃尔玛同期增长停滞 [1][14] 季度业绩对比 - 2025年第二季度亚马逊美国零售销售额同比增长9.5%，电子商务业务增长9.6% [4][5] - 沃尔玛同期增长4.6%，较第一季度3.2%有所回升，但仍不足亚马逊增速一半 [6] - 全食超市实现7.5%增长，突破长期低迷表现 [5] 增长驱动因素 - 亚马逊增长源于Prime会员体系、第三方市场和物流网络的核心优势 [5][8] - 每新增Prime会员强化忠诚度，每增加卖家扩大选品并驱动价格竞争 [8] - 物流中心和最后一公里创新持续缩短配送时间，提升客户预期 [8] 战略差异 - 亚马逊持续投资物流基础设施、数据驱动个性化和客户-facing技术 [10] - 早期布局当日达、无人商店和生成式AI集成购物体验，保持消费者参与度 [10] - 沃尔玛通过收购Jet.com启动电商，收购Vizio构建零售媒体业务，投资医疗诊所 [11] - 沃尔玛仍被视为主营实体零售的线上延伸，而非全渠道生态系统 [11] 杂货领域竞争 - 沃尔玛在杂货领域占据21%份额，亚马逊仅占2.7% [12] - 亚马逊通过全食超市、Amazon Fresh和本地配送选项持续投入杂货战略 [12] - 杂货作为最大消费支出类别，微小份额增长即可带来显著收入提升 [12] 行业格局演变 - 美国零售业过去二十五年来呈现双雄争霸格局 [3] - 沃尔玛以效率、大型超市和低价策略定义20世纪末零售模式 [3] - 亚马逊以无缝电商平台、物流网络和Prime生态系统重塑21世纪消费预期 [3] - 当前竞争势头出现决定性转变，数字便利性和无缝体验成为竞争优势核心 [7]