市场近期波动特征 - 市场经历快速下跌，波动在接近4000点位置显著加大，该区域为震荡区[2] - 消费类股票表现相对稳健，半导体等板块在午后出现大幅下跌[3] - 双创板块跌幅最大，这些板块也是前期涨幅最大且融资盘集中的领域[3] 融资盘情况与风险 - 两融余额达到22969亿元，突破历史新高[3] - 融资余额占流通市值比例较高的板块包括综合、综合金融、计算机、国防军工、电子和通信[3] - 融资盘具有助涨助跌特性，容易在市场拐点出现时引发踩踏[3] 政策对市场的影响 - 政策是牛市中的最大变量，外媒关于市场降温的消息被市场采信[5] - 监管干预能有效为过热市场刹车，历史案例如2007年印花税上调导致"530股灾"[7] - 2015年监管规范场外配资后，牛市当月见顶[9] - 当前GJD持有大比例权重股，对指数影响力显著增强[10] 板块轮动与风格转换 - TMT板块因前期涨幅过快将让出市场主导地位，计算机、国防军工、电子、通信等板块个股可能阶段性落后[12][13] - 银行板块创出历史新高，风格转换向消费、周期和储能等细分板块倾斜[14] - 牛市中的调整和轮动是正常现象，资金从高位板块流向低位板块[16] 牛市前景判断 - 牛市基础未变，包括低利率环境、流动性充裕、宏观及企业业绩触底、增量资金持续流入和政策呵护[14] - 当前调整与2015年初类似，全A指数已完成20日均线回踩，后市可能横盘震荡为下一轮上涨蓄力[17] - 参照历史调整规律，预计约2个月后上证指数将再次站上4000点[17]