运营策略转变 - 公司历史上仅10-15%住宅为投机建设 目前比例大幅提升至约50% [2] - 投机住宅采用设计套餐实现个性化 在保持效率同时维护高端品牌体验 [2] - 策略平衡点可能维持在40-60%投机建设比例 而非回归90%定制建设的传统模式 [4] 财务与运营表现 - 2025财年第三季度有3,200套投机住宅在建 1,800份许可证已获批 [3] - 定制住宅利润率可超过30% 对维持毛利率至关重要 [3] - 豪华住宅平均售价超100万美元 未交付订单均价达116万美元 [4] 估值与市场表现 - 过去三个月股价上涨29.6% 表现优于行业基准和标普500指数 [7] - 远期12个月市盈率为9.95倍 低于行业平均的12.44倍 [10] - 2025财年每股收益预期从13.95美元下调至13.86美元 同比降幅7.7% [12] 同业对比分析 - Lennar采用投机建设主导策略 专注于快速交付和标准化产品线 [5] - D.R. Horton通过投机建设保持规模优势 同时在特定市场提供高端产品 [6] - 公司定位于豪华细分市场 投机建设与定制建设形成互补优势 [6] 财务预期调整 - 2025财年收入增长预期仅为0.2% [12] - 当前季度(2025年10月)每股收益预期为4.97美元 与7日前持平但低于30日前的5.24美元 [13] - 下一财年(2026年10月)每股收益预期为14.20美元 低于30日前的14.41美元 [13]