行业趋势：香烟消费结构转变 - 高档香烟市场面临显著压力，库存周转天数从15天延长至45天 [1] - 高价烟（高于20元）销量在2024年同比下降12%，而20元以下低价烟销量逆势增长8% [3] - 高档香烟出现价格大幅下滑但需求疲软的现象，例如“和天下”从100元降至65元仍无人问津 [1] 消费行为变化：向低价产品倾斜 - 消费者因经济压力转向低价香烟，例如月收入8500元的工薪族只购买8元的“红塔山” [5] - 高债务负担（如月供占收入70%）迫使中产人士消费降级，从30元的“利群”改为12元的“中南海” [5] - 消费逻辑转变为在成瘾性消费中优先考虑价格，选择“最便宜的烟” [3][5] 政策与税收影响 - 控烟政策持续加码，全国30多个城市实施室内全面禁烟，罚款金额提高 [7] - 烟草税占香烟零售价格的58%，例如一包50元的香烟中有29元是税款 [7] - 研究显示，香烟价格每上涨10%，低收入群体需求减少7.2% [13] 社会文化因素 - 办公室递烟文化逐渐消失，健康意识提升导致高档香烟社交需求下降 [9] - 90后、00后年轻人群吸烟率较低，更倾向于宅家娱乐而非社交吸烟 [11] - 中年人因健康原因吸烟人数减少，叠加年轻人低吸烟率，共同削弱高档烟需求 [11] 核心驱动因素 - 居民收入减少及生活支出压力是消费降级的主要驱动力，导致高档香烟需求萎缩 [13] - 消费能力削弱是行业当前的核心特征，需求反弹有待于工资收入的全面复苏 [13]