公司概况与市场地位 - 广东金晟新能源股份有限公司于2024年9月3日第二次向港交所提交IPO申请 联席保荐人为中金公司和招银国际[1] - 公司是全球第二大锂电池回收及再生利用企业 也是全球最大的第三方锂电池回收及再生利用企业 2024年再生利用销售收入排名全球第二[2] - 业务涵盖三元锂电池和磷酸铁锂电池回收再生 产品包括碳酸锂、硫酸镍和硫酸钴 下游应用于电动汽车、储能系统和消费电子产品[2] - 在广东肇庆、江西宜春和赣州设有三个生产基地 拟将IPO募集资金用于赣州生产基地建设、拓展上游原材料资源、加强研发能力和营运资金[1] 财务表现 - 营收连续下滑：2022年29.05亿元、2023年28.92亿元、2024年21.57亿元、2025年上半年9.37亿元 2025年上半年同比下滑5.83%[5] - 累计亏损近10亿元：2022年盈利1.51亿元 2023年亏损4.71亿元 2024年亏损3.44亿元 2025年上半年亏损1.44亿元 过去两年半累计亏损9.59亿元[5] - 2023-2024年亏损主要由于原材料采购与产品销售时间差导致的定价错配和存货大额减值亏损 2025年上半年亏损因行政及研发开支增加[5] 产品价格趋势 - 碳酸锂平均售价从2022年近40万元/吨降至2025年上半年不到6万元/吨 降幅近85%[4] - 硫酸镍平均售价从2022年34732元/吨降至2025年上半年22939元/吨 降幅近34%[4] - 硫酸钴平均售价从2022年6.1万元/吨降至2025年上半年3.1万元/吨 降幅近50%[4] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额占比持续上升：2022年52.7%、2023年41.3%、2024年53.9%、2025年上半年67.3%[5] - 最大单一客户销售额占比显著提高：2022年13.9%、2023年18.4%、2024年26.6%、2025年上半年45.2%[5] - 前五大供应商采购额占比波动上升：2022年45.3%、2023年39.8%、2024年38.3%、2025年上半年51.4%[6] - 最大单一供应商采购额占比大幅提高：2022年14.7%、2023年11.6%、2024年11.7%、2025年上半年35.2%[6] 偿债能力与现金流 - 流动资产净值持续恶化：2022年末6.56亿元、2024年末-9.57亿元、2025年上半年末-10.29亿元[7] - 流动比率从2022年末1.6倍降至2025年上半年末0.5倍[8][9] - 速动比率从2022年末0.9倍降至2025年上半年末0.5倍[8][9] - 资产负债比率从2022年末48.5%攀升至2025年上半年末73.3%[8][9] - 经营活动现金流量净额持续为负：2022年-7.17亿元、2023年-5814.1万元、2024年-1.87亿元 2025年上半年仅63.8万元[9] - 现金及现金等价物持续减少：2022年末2.11亿元、2023年末9969.8万元、2024年末5304.4万元、2025年上半年末3661万元[9] 存货管理 - 报告期内存货减值亏损分别为：2022年5680万元、2023年1.09亿元、2024年2460万元、2025年上半年900万元[10] - 公司表示行业变化快速 需求预测与实际需求可能存在差异 影响存货管理水平[10]