黄金价格驱动因素 - 美联储降息预期强化 市场对9月降息概率押注升至70%以上 利率期货出现50基点降息预期[1][3] - 实际利率下行直接推升黄金吸引力 12月黄金期货突破3630美元/盎司[3] - 现货黄金连续第七日上涨 周三劲扬1.07%收报3570.66美元/盎司 纽约12月期货涨1.15%报3634.50美元[1] 经济数据表现 - 美国7月职位空缺数降至10个月低位 非农就业人口仅增7.3万 前两月数据遭25.8万下修[1][3] - 7月ISM制造业PMI创九个月新低 时薪同比涨3.9%显示通胀黏性[4] - 劳动参与率当前62.2%为2022年来最低[5] 结构性需求支撑 - 全球央行连续三年净购金 2025年二季度购金量同比增23%[3] - 特朗普政府与美联储政治博弈加剧市场不确定性 白宫提前提名新主席削弱政策可预测性[3] - 地缘政治不确定性强化黄金作为终极避险资产的需求[3] 关键数据前瞻 - ADP就业与初请失业金数据若延续疲软 金价或测试3600美元心理关口[4] - 非农报告核心观测点包括私营部门就业（6月仅增7.4万）和薪资增速[5] - 若非农新增就业低于8万可能触发降息50基点预期 反之将引发市场震荡[4]