通胀情况 - 所有12个辖区均报告价格上涨 其中10个辖区为温和或轻微通胀 另外2个辖区出现强劲投入价格增长[1][2] - 保险 公用事业和技术相关行业报告更高价格[2] - 几乎所有辖区提及关税相关价格上涨 对投入品价格影响尤为明显[2] - 褐皮书中通胀提及次数接近四年低点[1][2] 就业市场 - 11个辖区报告整体就业水平几乎没有净变化 1个辖区报告小幅下降[3] - 半数地区报告移民工人数量减少 尤其在纽约 里士满 圣路易斯和旧金山建筑行业[3] - 美国7月JOLTS职位空缺降至718.1万人 为10个月最低水平[3] - 劳动力市场面临下行风险增加[1][6] 货币政策预期 - 市场预计9月降息25基点概率达96.6% 10月累计降息50基点概率达51.6%[1][3] - 预计年內降息幅度在50-75基点之间（降息2-3次）[1] - 美联储可能在未来3-6个月内进行多次降息[1][4] - 政策利率高于中性利率 仍在限制经济[5] 消费者与经济状况 - 由于工资未能跟上物价上涨 消费者支出持平或下降[2] - 经济放缓提及次数从7月56次降至34次[2] - 疲软房地产市场对经济构成下行风险[6] 通胀展望 - 随着关税影响消退 通胀可能在6-7个月后更接近美联储2%目标[5] - 预计通胀率将在2026年下半年恢复向2%收敛[6] - 关税预计在未来2-3个季度影响整个经济 之后对通胀影响消退[6]