宏观与行业消息 - 美联储褐皮书显示近几周美国大部分地区经济活动几乎没有或没有变化 12个辖区中的大多数报告经济活动持平 [1] - 消费者支出持平至下降 因居民薪资未能跟上物价上涨步伐 [1] - 所有辖区均出现物价上涨 10个辖区报告通胀温和或和缓 另有两个辖区报告投入价格增长强劲 [1] - 11个辖区就业水平几乎没有或没有净变化 一个辖区出现温和下降 [1] 铜品种市场状况 - 沪铜主力合约收于80260元/吨 涨幅0.10% 成交2.7万手 持仓量减少1530手至19.06万手 [2] - 冶炼厂进口铜矿加工费录得-41.25美元/干吨 加工费回落基本持平 冶炼商亏损扩大 [2] - 智利Codelco矿山减少年度指导产量 带来矿产减量预期 [2] - 初端消费中仅铜杆产量维持历史同期高位 铜管/线缆/铜板带等皆下行 [2] 库存与供需结构 - 三大交易所库存总量上升 上海期货交易所/LME/Comex库存均出现明显累增 [2] - 国内铜社会库存周内继续小幅回落 当前位置高于去年同期但在往年同期中偏低 [3] - 库存累增显示基本面需求端疲软 对应消费淡季特征 [2] 市场驱动因素 - 市场交易逻辑转向宏观交易 通胀预期重新上升 [2] - 就业预期爆冷下跌 美联储降息可能性重新上升 利多有色板块 [2] - 供应端存在炒作基础 矿端紧缩与加工费大额负数形成支撑 [4] - 美国关税被裁定违法可能导致政府申诉失败 成为价格上涨因素之一 [4]