行业趋势与政策支持 - 谷歌推出图像生成与编辑模型Gemini 2.5 Flash Image（代号"纳米香蕉"），在图像编辑实测中效果良好并迅速走红，具备多图片融合及空间结构理解能力，在多个领域展露巨大潜力 [1] - 政策层面印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，为国产AI发展提供良好支持与保障 [1] - AI可能成为自云计算以来最大的产业机会，硬件层面除GPU保持较快增速外，ASIC可能在明年成为第二增长引擎 [2] 资本开支与市场需求 - 预计2030年全球数据中心资本开支将达3万亿-4万亿美元 [1] - 2025年第二季度北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64%并保持高增态势，对后续季度及全年展望乐观 [1] - 北美云厂商云收入增长与资本开支投入形成共振，人工智能闭环清晰且发展处于上升通道 [2] - 国产AI对云收入的提振初露端倪，国产GPU市场空间较大，国产算力有望加速发展 [2] 产品表现与资金流向 - 通信ETF（515880）规模超120亿元，连续5日吸金超41亿元，近20日吸金超63亿元 [1][2] - 通信ETF持仓中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过77%（截至8月29日），其中光模块占比50% [2] - 英伟达近期财报展露良好发展趋势，北美算力产业链业绩有望在后续几个季度保持较高增速 [1][2] 细分领域投资机会 - 光模块市场在海内外算力基础设施持续投入背景下有望维持高景气度 [2] - 中国GPU市场规模庞大，相关厂商有望迎来成长黄金期 [1] - 通信ETF联接基金为无股票账户投资者提供参与渠道（联接A：007817；联接C：007818） [3]