黄金价格表现 - 现货黄金首次站上3550美元/盎司 年内累计上涨925美元 涨幅超35% [1] - COMEX黄金盘中触及3616.9美元/盎司 创历史新高 [1] - 国内AU9999金价上涨超1% 报收809元/克 [1] - 周大福等品牌足金首饰价格达1053元/克 [1] 黄金板块市场表现 - A股和港股黄金板块集体受益 超10只黄金股年内股价翻倍 [1] - 永赢黄金股ETF年内大涨69% [1] - 全市场13只商品型黄金ETF年内收益率约30% [4] - 4只股票型黄金股ETF收益率均超60% [4] - 老铺黄金和中国黄金国际年内大涨超200% [4] 美联储政策影响 - 疲软经济数据强化市场对美联储9月降息预期 [1] - 特朗普干预美联储 计划免职理事丽莎·库克 [2] - 若特朗普控制理事会4个席位 可能影响2026年地区联储主席任命 [2] - 鲍威尔表态鸽派 更关注就业市场风险 [2] - 9月降息概率近九成 年内或有两次降息 [2] 美联储独立性担忧 - 市场交易美联储独立性忧虑 [2] - 特朗普威胁罢免鲍威尔并谋划鸽派主席人选 [3] - 货币宽松预期可能推升通胀 增强黄金吸引力 [3] - 市场对法币信心动摇时 黄金作为价值储存手段吸引力上升 [3] 黄金股投资逻辑 - 黄金股未来或继续跑赢金价 [4] - 中国为全球最大黄金生产和消费国 2024年消费量985吨 矿产金产量377吨 [4] - 国内头部金矿公司承担增储扩产责任 产量增长带来业绩加成 [4] - 黄金开采成本稳定 金矿公司业绩释放能力提升 [4] - 黄金珠宝商业绩拐点和产品高端化趋势 [4] 中长期支撑因素 - 美联储开启降息通道 历史显示降息期间黄金表现强劲 [5] - 全球央行购金趋势持续 中国央行连续第九个月增持黄金 [6] - 黄金现为全球第二大储备资产 美元资产占比从2000年72%降至2025年57% [6] - 高债务和高利率背景下 美国债务占GDP比重达130% [5] - 4.3%的十年期美债利率导致政府利息成本极高 [5] 资金面动态 - 亚洲投资者和央行推动去年及一季度金市上涨 [6] - 西方ETF资金与COMEX净多增加成为当前推升金价主要动力 [6] - 上升动能持续可能继续吸引亚洲买盘 [6] 潜在影响因素 - 美国政府合法化稳定币可能支撑美元信用 [6] - 稳定币发展若分流黄金需求 可能利空黄金 [6] - 稳定币出现信用风险可能推高风险溢价 利好黄金 [6]